domingo, 15 de abril de 2018


¡Línea de salida!


Quizás tendría que haber hecho más promoción. Y por eso probablemente no lo sepas aún, pero el próximo día 23 de Abril comienza el curso de Quantitative Value que imparto en el Instituto Financiero Esfera Capital.



Leerse el temario es fácil, pero no cuenta todo lo que va a tener detrás este curso. Y es que, soy el primer crítico de la educación reglada y el primer defensor de la educación práctica y aplicable.
Mi idea para el curso es que sea muy dinámico, colaborativo entre los alumnos, que todo el mundo participe y comparta. Tendrá teoría (¡por supuesto!) pero mi plan es que esté principalmente centrado es aspectos prácticos. Que no sea sólo escuchar y leer, si no debatir y hacer.

Para esto, pretendo incluir una serie de ejercicios, que iré proponiendo en función de lo que vayamos viendo, y sobretodo basándome en los intereses de los alumnos.

Otro punto a tener en cuenta es que no usaremos plataformas que requieran conocimientos de programación. Sé que mucha gente tiene miedo a la programación, por tanto, he querido eliminar este factor de la ecuación. Además, de aquellas plataformas que tengan un coste, el IFEC proveerá cuentas para los alumnos.

Aunque el temario está publicado, no es tan oficial como parece. Si tocaremos todos los puntos, pero podremos centrarnos más en unos u en otros en función de los alumnos y de lo que vayan pidiendo/necesitando.

Y como no, lectura. Tengo la intención de enterraros en lectura de papers y artículos para que desarrollemos ideas nuevas y probemos que funciona y que no. De esta forma es como, una vez terminado el temario, podréis seguir progresando.

Por supuesto yo estaré disponible para resolver todas las dudas y además todos los videos y materiales se quedarán colgados para que podáis acceder / verlos en diferido.








Temario

1.     Introducción Teórica de la inversión Value y Factor Investing
1.1.               Introducción a la filosofía Value
1.2.               Introducción al Factor Investing
1.3.               Comportamiento del Mercado a largo plazo 
1.4.               Qué son los índices
1.5.               Principales Factores
1.6.               Principales Ratios Fundamentales
1.7.               Historia y Referentes

2.     Métodos de construcción de un Portfolio Quantitative Value (QV)
2.1.               Principales Sesgos e Importancia de la Data
2.2.               Análisis estadísticos de cestas: Cómo identificar lo que funciona
2.3.               Tipos de reglas de entrada y salida de los Portfolios
2.4.               Estudio de la relevancia estadística para Portfolios Quantitative Value
2.5.               Backtest: Definición y utilidades
2.6.               Como aplicar un Backtest a un Portfolio Quantitative Value
2.7.               Tipos de optimizaciones
2.8.               Combinacion de factores
2.9.               Material de ampliación de contenido

3.     Diseño y Desarrollo de un Portfolio QV
3.1.               Selección de Factores
3.2.               Análisis y resultados de los factores aislados
3.3.               Construcción del Portfolio QV “Right Decisions”
3.4.               Optimización del Portfolio QV “Right Decisions”
3.5.               Propuesta de Ejercicio I
3.6.               Material de ampliación de contenidos

4.     Estudio y análisis de los resultados  
4.1.               Valoración de la robustez
4.2.               Principales Métricas a estudiar
4.3.               Análisis e Interpretación
4.4.               Confiando en las estadísticas
4.5.               Corrección del Ejercicio I
4.6.               Material de ampliación de contenidos


5.     Diseño y Desarrollo de un Portfolio basado en Dividendos
5.1.               Selección de Factores
5.2.               Análisis y resultados de los factores aislados
5.3.               Construcción del Portfolio QV “Dividend Seeding”
5.4.               Optimización del Portfolio QV “Dividend Seeding”
5.5.               Propuesta de Ejercicio II
5.6.               Material de ampliación de contenidos

6.     Diseño y Desarrollo de un Portfolio Contrarian
6.1.               Selección de Factores
6.2.               Análisis y resultados de los factores aislados
6.3.               Construcción del Portfolio QV “Contracorriente”
6.4.               Optimización del Portfolio QV “Contracorriente”
6.5.               Corrección del Ejercicio II
6.6.               Propuesta de Ejercicio III


7.     Introducción a los Indicadores Macroeconómicos
7.1.               Introducción a la macroeconomía
7.2.               Principales indicadores macroeconómicos
7.3.               Correlación de los indicadores macroeconómicos y los MMFF
7.4.               Fuentes de datos macroeconómicos
7.5.               Corrección del Ejercicio III

8.     Aplicando el Timing adecuado
8.1.               Construcción de filtros macroeconómicos
8.2.               Aplicación de filtros para optimizar sistemas de inversión
8.3.               Diseño de un filtro combinando Indicadores Macroeconómicos y Técnicos
8.4.               Timing de Factores
8.5.               Propuesta de Ejercicio IV
8.6.               Material de ampliación de contenidos

9.     Estrategias Asset Allocation
9.1.               Introducción a los Portfolios de Asset Allocation
9.2.               Tipos de activos
9.3.               Tipos de construcción
9.4.               Ventajas e inconvenientes de los Portfolios de Asset Allocation
9.5.               Como aplicar un backtest a este tipo de Portfolios
9.6.               Corrección del Ejercicio IV


10.            Diseño de estrategias de Asset Allocation
10.1.          Ejemplos de Portfolios
10.2.          Ejemplos de Portfolios Dinámicos
10.3.          Análisis de resultados
10.4.          Valoración y aplicación practica
10.5.          Propuesta de Ejercicio V
10.6.          Material de ampliación de contenidos




Material complementario
è Tutorial Portfolio 123
è Tutorial Portfolio Visualizer
è Tutorial Zona Value



viernes, 6 de abril de 2018


QUANT DAY


El pasado día 24 de Marzo se celebró el Primer Quant Day y la realidad es que el evento no pudo ir mejor. Terminó con aforo completo (a tramos incluso gente de más) y unas ponencias de una calidad excepcional.


Comenzó el día con un poco de puesta en caliente. Mientras los asistentes más rezagados llegaban, los más puntuales disfrutábamos de un café caliente con pastas, expectantes a ver que nos iba a deparar el día.
Comenzó José David Cortes (@JDavidCortes8), director de la oficina comercial de Esfera Capital, que nos cedió sus oficinas de Velázquez para el evento, dando la bienvenida y presentando a los ponentes del día. Con la sala ya, completa.


Entonces fue mi turno (@IVillalongaB). No voy a negar que estuviera nervioso. No es lo mismo hablar a un público entregado deseando que les hables de un tema nuevo, que a un público que tenía entre sus filas a académicos, y grandes profesionales del sector. Encontrar el punto intermedio entre ser novedoso y enfocar el tema para los que SÍ era su primera vez no fue fácil. Pero creo que salió bien. Mi conferencia fue una introducción al Factor Investing y sus posibilidades de aplicación real. Una antesala de la conferencia que más tarde daría Iván Blanco.



Entonces terminé, con el reloj en hora, sabiendo que si yo me retrasaba, Roberto Marcos nos iba a dejar sin comer. Y me quedé de pie entre el público, a escuchar lo que quedaba, ilusionado como un niño con zapatos nuevos.
Roberto Marcos (@rupertacho) presentó una cartera basada en patrones estacionales cuantitativos, extraídos por minería. Su método consiste en buscar todo lo aprovechable, para luego quedarse con las ventajas sólidas que tienen una causa detrás. Un enfoque del trading tan clásico como el “Sell in May and go away” pero con toneladas de ciencia detrás.
Tras una breve pausa para el café, hacer un poco de networking y terminar de conocer al resto del público, dimos paso a la presentación de Iván Blanco (@ibanco_finance)

Iván acaba de abrir el fondo Noax, donde aplica todo lo que trae de su trayectoria académica, que no es corta. Apoyándose en la introducción inicial sobre los factores, contó brevemente como hacer una operativa buscando el timing entre ellos. No todos los factores funcionan igual en todos los regímenes de mercado, y por tanto no hay que operarlos siempre. Optimizar estas entradas aporta mucho rendimiento, reduciendo bastante la volatilidad. Y eso que estamos hablando de operativa de largo plazo! Y no, no le pasa nada al Value, es que simplemente, no es su momento.

Llegó la hora de la parada para comer. Habían sido unas horas intensas y hacía falta un break.

Volvimos más tarde, un poco gordos a decir verdad, pero preparados para otra conferencia de trading algortítmico, esta vez enfocada en cómo ganar las ventajas de los order books para sistemas de High Frequency Trading. Cuando operas de esa forma, donde cada pip cuenta, que te entren y donde te entren las órdenes es un tema clave. Jesús Martin (@JesusMartinG) lo sabe muy bien. Estupenda conferencia.



Tras otra pausa para un café (no todo iba a ser escuchar), José Ivan García (@J_Ivan_Garcia), viniendo desde Valencia, gestor de Kau Markets, nos presentó su herramienta Zona Value, para hacer backtest con parámetros fundamentales. Para ilustrarnos, puso ejemplos de sistemas contrarían, que en cuanto veáis la conferencia querréis aplicar.

Y para terminar, como no podría ser de otra forma, Raúl Gallardo (@GallardoTrading) no enseñó como trasladar todo esto a un sistema de verdad, operable y aplicable en visual chart.



Esta última conferencia estaba especialmente pensada para el concurso! Si, hay un concurso de diseño de sistemas, con trofeo y todo.

Una vez terminado el evento, ya mucho más relajados todos, nos fuimos a celebrarlo a un bar cercano donde en el fondo seguimos hablando de lo mismo, pero de forma más distendida.
Es increíble ver la comunidad que reúne un evento de este tipo, donde todo el mundo aporta y colabora. Así que quiero despedirme dando las gracias, empezando por el público que asistió, tanto presencial como online.


También dar las gracias a todos los que se han interesado y se han visto todos los videos una vez terminado el evento. Es una pena que no pudierais verlos en directo, pero otra vez será.


Y finalmente a Raúl y Roberto, sin quienes no habría sido posible montar este evento. Aun me cuesta creer que lo pudiéramos montar en tan poco tiempo. Pero cuando se sabe a dónde se va, todo es mucho más fácil.




Agradecer a Berlus y Fer que vinieran a verme sin tener ni idea de que iba el tema. :)

Última Entrada Publicada

Un Modelo Multifactor: Analizando los Resultados

Un Modelo Multifactor: Analizando los Resultados Continuando con el artículo anterior: Un Modelo de Inversión Multifactor para Batir al ...